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佳文论金:外盘期货在中国的发展之路!

更新时间:2019-08-13

  外盘期货在中国进行交易是不容易的,它的交易是中国引进期货交易这种机制,经过一段时间的酝酿之后,1990年10月12日中国郑州粮食批发市场(后更名为郑州粮食批发市场)正式开业,这个市场就是目前郑州商品交易所的前身,批发市场建立为开展期货交易所做好了准备工作。1992年10月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约,正式的期货交易真正开始。这里当然指的是国内期货,中国的外盘期货的引进也是在国内有了真正的期货市场以后,有了从事期货代理业务的期货经纪公司之后。

  值得注意的是,1992年7月上海外汇调剂中心建立我国第一个外汇交易市场,外汇期货率先被引入进来,其后随着各类期货经纪公司出现,它们由于没有受到代理品种的限制,纷纷引导客户进行外盘期货交易,从某种意义上说当时期货经纪公司的建立目的就是从事外盘期货代理业务,因为国内期货市场不论从市场运作水平还是规模上讲无法与外盘期货相比,投资者更愿意选择外盘期货为交易对象,当然这种选择也为某些居心不良的经纪商所利用。

  1992年到1993年是外盘期货的活跃期,其中交易的期货品种既有商品期货,又有金融期货包括美国普尔指数和香港恒生指数以及各种外汇品种等,从事代理业务的有期货经纪公司,也有银行机构等,其中不少是没有合法资格的香港外汇经纪商。

  没有合法资格的境外经纪商的参与对于外盘期货发展带来致命伤,首先他们投资国内期货市场参与代理业务,目的并不是能通过代理赚钱,他们当中不少人根本就是利用国内投资者对期货市场知之甚少,和他们展开对赌,进行类似国际期货市场的场外交易,而在国际期货市场上他们也没有这种交易资格,并借助当时资讯不发达阻止投资者获利,可以说为了使投资者赔钱,不少经纪商想尽了种种办法,这就是为什么现在有些不明真相的投资者说外盘期货是骗人的。

  外盘期货由于交易所在境外,投资者参与交易陷于信息不对称状况,交易渠道是否畅通是否真实、市场信息是否准确存在很大问题,以致于后来有人称外盘期货作的是假期货,交易者的指令并没有下达到市场,但这种假期货却使投资者真真切切地亏钱,且一点不含糊。

  了解外盘期货的人都知道,一些经纪商没有将交易指令下达场内,这在外盘期货市场不算违法,但是经纪商有必须这样的场外交易资格,当时的外盘期货经纪商是否有这种资格都很成问题,到后来有些经纪商携款潜逃就说明他们的确不是合法的境外期货经纪商,当时因纠纷被关闭外资期货经纪公司南京“金中富”、深圳“百事高”、上海“润丰”、河南“财鑫”等。

  外盘期货乱象丛生诈骗案不断引起市场有识之士的注意,不少上书要求中止外盘期货交易,1994年3月31日,国务院办公厅转发证券委文件,明确要求“各期货经纪公司均不得在大陆从事境外期货业务”。在此之前,即1993年11月4日国务院还下发了“关于坚决制止期货市场盲目发展的通知”两个重要文件标志着中国禁止期货市场盲目发展、禁止外盘期货的开始,1994年8月,中国证监会等四部委联合发文,全面取缔非法外盘期货交易。

  禁止外盘期货态度是坚决的,力度是很大的,除下发系列文件外,还严格执行了期货经纪公司资格审查制度,在期货经纪公司经营内容里中禁止经营外盘期货业务,每年还对其经营进行严格检查,这项制度执行基本上杜绝了合法的期货经纪公司进行外盘期货的现象,从此外盘期货也由公开走向地下,由整体交易走向零星交易,大陆没有正规的外盘期货经纪公司在另一个方面来说是对的。

  严令禁止外盘期货并不意味着期货市场立即进入规范稳步发展阶段,外盘期货培育一批人及其聚集的资金全部投入到国内期货,时称内盘期货上,国内期货尽管解决了交易渠道的真实畅通问题,但交易所制度之不健全、管理漏洞之多及各利益集团的参与,使国内期货市场操纵行为频发、风险事件不断,国内期货盲目发展也达到其极致,这说明在特定的历史条件下期货市场治理整顿是一项长期的工作。

  内盘期货先于外盘期货存在,其影响力小,不少投资者以参与外盘期货交易初识期货,认识了以小博大的期货魅力,对于期货市场基本功能如价格发现,套期保值,经济功能等,他们知之甚少,更没有了解到在那些基本功能背后竟然有诸多黑幕事件。如果说外盘期货诈骗事件多发生在期货经纪公司的话,那么内盘期货其诈骗行为却发生于不规范的交易所及一些心怀不轨的操纵者之间,这些诈骗行为有所不同,但有点却是一样的,都利用了投资者及有关当局对期货了解不深、不具体。

  外盘期货利用了人们对境外期货经纪公司不了解、参与期货渠道不了解,内盘期货在当时尽管人们对交易渠道已经很了解了,但对一个规范的、基本功能发挥的市场仍然知之甚少,故市场操纵者到处兴风作浪,说明在当时的历史条件下,期货市场不规范行为存在有其必然性,如果在中国期货发展十几年的今天,相信不会出现当年令人触目惊心的情景。

  1、尽管外盘期货因交易渠道真实性问题发生诸多诈骗案,与此同时内盘期货形象也不好,交易所管理不规范,市场操纵严重,导致了部分投资者愿意选择外期货进行交易。

  2、外盘期货获利机会大,经纪商或投资者皆有如此看法,由于国内期货交易门槛高,收费高、品种单一等,一些投资者选择了境外期货交易。

  3、外盘期货管理不一问题,尽管外盘期货不能在大陆合法的期货经纪公司进行,却可以通过香港期货公司进行,不同的监管渠道,667cc白姐图库波数。监管方式阻拦不住投资者的热情(详询jwlj2016)。

  具有外盘期货经验的投资者对规范运行的品种情有独钟,不少人参与外盘期货在当时而言就是因为外盘期货品种比国内风险事件频发的品种成熟规范,外盘期货这个特点使运用技术面分析的投资者找到用武之地,可以这样说具有外盘期货经验的投资者多擅长或喜欢运用技术面分析指导交易。外盘期货在中国存在既养了一批经验丰富的市场开发人员,也培养了一批精通技术面分析的投资者,对于丰富中国期货市场投资理念和倡导理性投资理念具有积极意义。


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